Garantované portfolio | Jiří Havlas, EFA

Investovaná částka

Kč

Investiční horizont

let

Bezrizikový výnos

% p.a.

Dluhopis do splatnosti, spořicí produkt, repo

Očekávaný výnos akcií

% p.a.

Dlouhodobý průměr širokého trhu

Nejhorší propad akcií

100 % = akciová složka přijde o vše

Garantovaná úroveň

% vkladu

100 % = nominální nula, nic neztratíte

Bezriziková složka

–

Akciová složka

–

Nejhorší scénář

–

Očekávaná hodnota

–

– –

Rozložení portfolia

Vývoj hodnoty portfolia v čase

V nejhorším scénáři akcie propadnou hned na začátku a už se nezvednou – úrok z bezrizikové složky ztrátu postupně dorovná až na garantovanou úroveň.

Kolik zbyde na konci horizontu podle vývoje akcií

Cenou za ochranu je nižší účast na růstu: portfolio nikdy nespadne pod garantovanou hranici, ale roste výrazně pomaleji než 100 % akcií.

Scénáře v číslech

Scénář	Akcie za horizont	Koncová hodnota	Celkový výnos	Výnos p.a.	V dnešních penězích

Poslední sloupec přepočítává koncovou hodnotu na dnešní kupní sílu při dlouhodobé inflaci 2,5 % p.a.

Jak horizont mění poměr složek

Čím delší horizont, tím víc práce udělá úrok – a tím větší část portfolia můžete pustit do akcií při stejné garanci.

Jak se to počítá

Portfolio se rozdělí na dvě části. Bezriziková složka musí do konce horizontu narůst tolik, aby sama pokryla garantovanou úroveň i v případě, že akciová složka skončí na nule.

–

Při nejhorším propadu 100 % jde o klasické diskontování: do bezrizikové části dáte přesně tolik, kolik dnes stojí budoucí jistota, a zbytek je „riziková rezerva“, kterou si můžete dovolit ztratit celou.

Proč „garantované“ v uvozovkách

Kreditní riziko. Garance platí jen do té míry, do jaké je bezriziková složka skutečně bezriziková – emitent dluhopisu nebo banka musí dostát svým závazkům.
Držení do splatnosti. Výpočet předpokládá, že bezrizikovou složku držíte celý horizont. Při dřívějším prodeji rozhoduje tržní cena, a ta se mění s úrokovými sazbami.
Inflace. Nominální nula není reálná nula. Při 2,5 % inflaci má „garantovaný“ milion po pěti letech kupní sílu asi 884 tisíc – reálnou garanci dostanete jen vyšší garantovanou úrovní.
Daně. Model počítá s hrubými výnosy. Kupony a úroky se obvykle daní, u cenných papírů může pomoct tříletý test držby – konkrétní dopad závisí na struktuře.
Jednorázová investice. Model počítá s jedním vkladem na začátku a bez průběžného přeskládávání. Pravidelné investování nebo rebalancování mění výsledek.

Garance stojí a padá na konstrukci portfolia. Kalkulačka ukáže princip, ale výběr konkrétního dluhopisu, fixace sazby, daně a likvidita rozhodnou o tom, jak dobře bude fungovat v realitě. Rád Vám portfolio sestavím na míru.

Konzultace zdarma WhatsApp